刘晓博：央行发出警告！这些机构有风险

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　　今天（6月12日），2016年度陆家嘴论坛在上海举行，论坛的主题是“全球经济增长的挑战与金融变革”。

　　央行副行长张涛在演讲的最后，重点阐述了“市场退出”的问题，他说了一段堪称严厉的话：

　　制度设计的目标之一是促进金融业健康发展，维护整体金融稳定，而不是保护业内每一个机构都不失败、都不出任何风险。对于经营出现风险、经营出现失败的金融机构，要建立有序的处置和退出框架，允许金融机构有序破产。该重组的重组，该倒闭的倒闭，增强市场的约束。一个没有优胜劣汰机制的行业是不可能健康持续发展的。

　　这段代表央行的表态，其实跟5月9日“权威人士”在《人民日报》上发表的《开局首季问大势》的精神一脉相承。那篇文章在谈到金融风险的时候，是这样说的：

　　目前银行坏账处于上升趋势，是经济问题在金融部门的必然反映。只要我们勇于面对，主动应对，不掩盖和拖延风险，结果就没那么可怕。

　　“不掩盖和拖延风险”，就是“允许金融机构有序破产”，就是“该重组的重组，该倒闭的倒闭”。

　　在现代经济体系里，金融业的确比较特殊，也比较敏感。但如果国家因此就保护所有的金融企业，什么都兜底，那么道德风险就会急剧上升，小灾祸会拖延、集聚成为大灾祸。

　　那么，哪些企业会比较危险？投资者又应该如何应对？

　　1、首当其冲的是P2P行业。P2P一度是金融行业创新的热点，也是风险投资追逐的重要目标。但转眼之间，行业泡沫就开始破裂，大量企业面临被淘汰出局。目前这个行业仍在运作的平台有将近2400家，未来能有十分之一生存下来就很不错了。

　　因此，投资者对P2P要非常谨慎。如果非要投资，可以选择大股东实力雄厚的，或者拿过多轮风险投资的，而且资金一定要分散，不能集中在一两家平台。

　　2、私募行业风险可能不亚于P2P。最新的数据显示，目前办理过登记的私募基金管理人有接近2.4万家，是“还活着”的P2P平台的10倍。去年11月以来，中国证券投资基金业协会发布过至少6批“失联私募”的名单，涉及的私募机构多达54家。至于发生巨额亏损的私募，更是不计其数。

　　目前私募存在的一大风险是“散户化”。按照国家规定，私募基金的合格投资者应该拥有300万元以上的金融资产，最近三年个人年均收入不低于50万元，投资于单只私募基金的金额不低于100万元。但一些私募基金为了拉客户，把门槛降低，引入了大量风险识别能力较低的散户。

　　3、小型的银行、保险和信托机构，也蕴含着非常大的风险。尤其是产业结构比较单一，房地产泡沫较大的地区的这类机构，风险更大。以银行为例，大型国有商业银行、上市银行基本上都属于“大而不能倒”的金融机构，但众多的小型城商行、农村合作银行，问题就可能比较大。比如在矿区的、房地产泡沫比较严重地区的，很可能几单大的坏账就足以击倒一家小银行。

　　对于上述类型的金融机构，投资者要非常小心，尽量不要把自己的钱集中存储、投资在其间。一般来说，越是承诺高回报的机构，你越要打个问号。现在实体经济这么不景气，怎么可能长期支撑高的理财、投资回报呢。