内参君：一万亿！刚刚，央行突然出手！

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　　一

　　16日1650亿元。

　　17日2700亿元。

　　18日4100亿元。

　　别急，还没结束。今天（1月19日）一大早，央行又急匆匆地向市场逆回购2500亿的资金，考虑到今天有600亿逆回购到期，实际净投放1900亿元。

　　这么算下来，短短四天，央行已经在公开市场上逆回购10350亿元，创下了历史记录。

　　此前历史上最大单周净投放纪录，是2016年1月最后一周的6900亿元。

　　二

　　要看懂这则消息背后的含义，首先就要了解，什么是逆回购。

　　央行公开市场业务的一个重要手段，就是回购交易，其中回购分为正回购和逆回购两种。这两个，都是央行进行短期货币调节的利器。

　　正回购，说白了，就是央行向各大商业银行等卖出有价证券，把现金置换回来。这样，市场上可流通的钱就少了，一定程度上，起到了提高了存款准备金率的作用。

　　逆回购，则是正回购的反义词，等于央行向各大商业银行等买入有价证券，把现金置换出去，这样，无形中市场上可流通的钱就多了，一定程度上，等于降准了。

　　那么，这次央行逆回购10350亿元，可以理解为向市场投放了10350亿元的流动性。

　　三

　　一万亿不是小数目，央行为啥突然放水了？

　　1、俗话说“过了腊八便是年”。过十来天之后，中国就将到处一片吃吃喝喝、疯狂剁手的景象：我们要过春节了。中国最多的就是人，一过春节，光发压岁钱就要动用不小的流动性。

　　春节前的“节前钱荒综合症”一直都是个事儿。央妈掐指一算：又到了季度末、年末这种资金容易偏紧的时候了。为了让大家过好年，央妈大手一挥：开闸。

　　2、其次，这也是一种压紧弹簧后的略略放松。去年后两个月，为了控制一线二线城市房价过快增长等，央行货币政策进一步回归中性，M2同比增速分别下滑到11.4%和11.3%，资金总的绷得比较紧。

　　WIND数据显示，周三银行间隔夜、7天、14天和1个月期限的质押式回购加权平均利率（存款类机构）分别为2.50%、2.76%、3.29%和5.18%。18日，1个月期限的回购利率更是达到了惊人的5.18%，较前一日如此大幅上升！

　　据“21世纪经济报道”称，一个国有大行交易员说：上周资金松得很，我还是“”跪着“”求别人借钱，这周从周一下午开始就紧了，昨天也挺紧的，今天（指1月18日）更紧。”

　　在这种情况下，央行持续开闸放水驰援，也是合理合情了。

　　四

　　有些人一看到央行放水，就开始幻想股市大涨、房价大涨，这就是意淫了。

　　要知道，央行调节流动性的工具有很多，有降息、降准，还有PSL（补充抵押贷款）、SLF（常备借贷便利）、逆回购、SLO（短期流动性调节工具）等。

　　这次，央行之所以没有降准而是采取逆回购这种办法，归根结底在于，这是一种短期的货币工具。

　　请记住：只是短期！

　　内参君给大家算一算：降准投放的资金几乎没有期限，至少到下次提高准备金率时；PSL投放资金的时间长达1到3年；MLF是3个月到1年；SLF是1到3个月；逆回购期限一般是7天、14天、21天不等；SLO一般是7天之内。

　　跟降准相比，逆回购释放的资金是有期限的，差不多一两周到时候就要收回。也就是说，这次央行通过逆回购放出的货币之水，可以很快就再回流过去。

　　这比起降准乃至降息，轻易得多得多，速度也快得多得多。

　　央行不过是为了让大家安心过好春节，拼了一把。其他的意思，是没有的。所以，那些以为一线城市房价、股价又将借此春风来波大涨的同志们，大可洗洗睡吧。

　　忘掉股市楼市，安心过年吧！