余斌：中国距L型底部还有两项调整

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　　“中国经济本能的调整始于2010年。” 国务院发展研究中心党组成员余斌今日在华尔街见闻“2017全球最佳投资机会”的年度峰会上称，制造业和房地产投资增速调整加上人口红利的消散，中国处在经济下行的调整中，正由高速增长阶段逐渐进入中高速增长阶段。而距离L型底部尚有两项调整有待完成。

　　而在这种调整中，需求侧持续回落的趋势短期内难以避免。但可以以此为前提，把工作着力点放在加大供给侧调整的力度上，在中高速这一新的增长平台上实现新的供求平衡。而在供给侧的调整中，有推进农业现代化、企业优胜劣汰、服务业去垄断、促进消费等一系列重点需要重点关注。

　　距离L型底部尚有两项调整待完成

　　余斌分析称，目前经济下行主要源自制造业和房地产投资增速的调整，以及传统竞争优势（人口红利）的消弱。加入WTO以后，制造业十年间的平均增速达到30%，但今年前三季度已经下降到3.1%。2000年到2013年，房地产投资在这14年中平均增长24%，但今年前三季度增幅只有6.6%。

　　制造业和房地产投资增速的调整带来了整体投资增长从过去超过20%，降至今年前三季度的8.3%，影响了整体经济增长。而过去低成本低价格的竞争优势也在逐步削弱，出口增长在加入WTO以后的十年平均增速是23%。但近两年以来一直是负增长。

　　而余斌认为到达经济L型底部，尚有两项调整未完成：基础设施投资高增速的调整，以及消费增长与收入增长的背离。

　　基础设施投资今年1到10月份的增幅在20%左右，远高于全国财政收入的增长只有5.9%。这必然会带来中央政府或是地方政府债务。

　　消费的增长与收入不匹配。前三季度全国居民人均可支配收入实际增长6.3%，而社会消费品零售总额实际增长9.8%。消费于收入增长的长期背离不可持续，因房地产和汽车的消费增长已从高速增长进入相对平稳的阶段。

　　进入中高速增长阶段的中国：供给侧改革是唯一出口

　　“后发追赶国家的追赶进程大致上可以粗分为五个阶段:起飞阶段、高速增长阶段、中高速增长阶段、中低速增长阶段、增速回归的阶段。”

　　余斌称，可以认为高速增长阶段已经结束，中国经济正在转入中高速增长阶段。以中印之间的差异来看，中印两国同时是发展中国家，印度去年经济增长比中国高0.6%，但这是因为中国正在进入中高速增长阶段，经济增速呈现出逐年下降的趋势，而印度的高速增长阶段刚刚开启。

　　如果说去年印度的经济增速只比中国高0.6%百分点的话，我们可以预计未来若干年中印度经济增速要比中国要高6个百分点。

　　当前中国经济增速的下降。是中国经济迈上更高水平，更高阶段的表现。而不是追赶进程的终止。

　　在迈进中高速增长的过程中，投资、出口和工业驱动增长的模式渐行渐远，而依靠消费、服务增长和效率提升支撑的模式越来越近。增长阶段转换导致潜在增长率下降的趋势短期内难以逆转，未来中国经济不可能是U型，也不可能是V型，而将呈现成L型。经济增速出现改革以来从未有过的长时间、大幅度调整。

　　余斌称，在目前的调整中，唯一的解决方案是采取积极的财政政策和稳健的货币增长，适度扩大主需求，防止需求侧短期断崖式下降。需求侧持续回落的趋势，短期内我们难以避免。但可以以此为前提，把工作着力点放在加大供给侧调整的力度上，在中高速这一新的增长平台上实现新的供求平衡。

　　农业现代化、淘汰低效企业、放松服务业管制

　　余斌称，供给侧改革有四个要点。

　　改变农业依赖劳动力的模式，实现农业的现代化。

　　从第一产业农业的角度来讲，我们要逐步改变现在一家一户的小规模主要依靠服务劳动力生产农产品的方式。民工荒、招工难度大幅度上升之后，农业却仍然停留在主要依靠劳动力生产的阶段。农产品生产成本大幅度上涨和农产品价格远远高于国际市场价格。农业彻底丧失竞争能力。

　　要改变这种状况，我们就需要改革土地经营制度，改革农产品价格形成机制，改革农业扶持政策体系，让农业走上规模化的道路，从而农业才有可能实行机械化，出现机器换人的状况，最终农业才能可能实现现代化。

　　行业的分散程度过高，需要不断淘汰低效率的企业。

　　中国现在是全球制造业大国，大而不强的问题已存在，过渡分散行业集中度明显偏低，从而带来行业缺乏竞争能力的状况。

　　要转变政府职能，消除地区封锁，形成统一的市场，促进兼并重组，促进优胜劣汰。只有不断的淘汰行业类的低效益企业，才有可能让生产和市场逐步向高效益产业转型，从而提高行业的竞争度和竞争能力、盈利能力，我们才有可能建设制造业强国。

　　服务业打破垄断，放松管制。余斌称，对于第三产业服务业来说，要打破垄断，扩大服务业对内对外开放，放松管制，才能加快服务业发展。

　　再次解放人、资金、土地的生产要素，激发和释放经济的内在活力。改革开放初期中国正是通过解放人、资金、土地，激发这些生产要素的获利，才有了过去经济的高速增长。因此今天需要再次解放、激发化释放经济的内在活力。

　　此外，余斌还提到，服务业占GDP比重有大幅度提高的趋势，但跟美国相比差距仍然十分巨大。未来无论是生产性的服务业，还是生活性的服务业，都有巨大的投资和发展。

　　类似的还有居民消费。如果居民的消费能力大幅度提高，老百姓有能力消费，能消费、愿意消费、敢消费，中国一定会从过去世界工厂转变为世界市场。