钮文新：投资者足以买下地球

牛博网

　　全球最大的资产管理公司贝莱德

　　最近的一份研究报告显示，全球投资者当前手持的现金高达50万亿美元，这是人类历史上的最高值。您没看错，的确是50万亿美元现金！什么概念？全球前四名的经济体——美国、中国、日本和德国经济总量加在一起还不到40万亿美元；全球各大央行资产负债表总和不到25万亿美元，而50万亿美元现金则相当于这个数据的两倍还要多；目前，全球60多个主要股票市场的总市值约70万亿美元，而黄金市场可交易的黄金市值也不到5万亿美元。

　　值得注意的是：全球投资者手持50万亿美元现金的情况，出现在全球资产已经高度泡沫化的今天，这说明，以发达国家为首的各国央行，其货币投放数量之多已经达到让人无法想象的程度。这不是一件十分可怕的事情？同时还说明，大量为支持实体经济发育而发行的货币并未进入实体经济，并未用于创新、创业，而是用在了金融投机方向。正因如此，当货币利率极低、甚至出现负利率、而发达国家股价极高、泡沫明显——资产荒十分严重的时期，大量低风险偏好的投资者只能选择现金持有。

　　更值得注意的是，这些现金是地地道道的“热钱”，一旦某个国家或某个领域出现机会，它们会饿虎扑食般地蜂拥而上，买光一切。

　　为什么会有这么多“热钱”？说到底，这是金融资本主义时代的典型特征。金融资本至高无上的过程中，绝大多数金融资源被控制在金融家手上，它们不会刻意遵循“金融为实体经济服务”的宗旨，而是那能赚钱——赚快钱、赚大钱、赚不费力的钱就去哪里赚钱，所以，它们最喜欢干的事情就是发明各色各样的金融衍生工具，最喜欢在对冲风险之后去赚金融商品的差价。

　　在此前提下，实体经济嗷嗷待哺，饥渴难耐，而政府不能看着实体经济渴死，于是以各种手段迫使中央银行多发一些货币，试图能够满足实体经济的资金需求，但很遗憾，由于中央银行只能透过金融机构向实体经济释放流动性，所以这些原本应当支持实体经济的钱被金融机构截留。于是我们看到的结果是：实体经济永远叫嚷没钱，而金融系统流动性巨大，中央银行越是更多投放货币，金融流动性越大，而实体经济还是没钱。这就是所谓的“脱实向虚”的根源。回头去看看，中国的情况是不是这样？是不是各类金融市场消耗和占用着越来越多的金融资源，而实体经济融资却是越来越难、越来越贵？

　　我们曾经指出过，这实际是中国改革出现了严重的错位。一方面，我们希望改革可以让中国实现社会主义市场经济，希望通过实业的发展让所有中国人过上好日子；另一方面，中国的改革、尤其是金融改革快速奔向金融资本主义，结果是金融自我循环越发严重，实体经济度日如年，整个社会更加远离财富创造而更加倾向财富分配，贫富两极分化愈发严重。我们一些人总在强调金融效率，这到底是个什么效率？是创造财富的效率？还是分配的效率？我看是分配的效率。

　　不是吗？现在在中国，许多VC、PE、天使等投资者已经变成了风险厌恶型投资者，它们更关注的是如何通过退出获得超额利润，而有几个愿意脚踏实地地绑定企业一同成长，让时间换回更大的收益？实际上，企业已经变成了金融家“击鼓传花”的工具，这不仅给企业家、创业人带来了巨大压力，更逼迫企业家、创业人一起加入“击鼓传花”的游戏。于是，为迎合市场的口味，企业家和创业人开始造概念、做报表，配合金融家欺骗下一个接盘人。

　　实在太危险了。中国要是这样发展下去，经济早晚有一天会崩盘，那时候，50万亿美元的现金就有了巨大的机会，恐怕买下整个中国不成问题。所以，现在最该提防这50万亿美元现金的国家就是中国，因为现在美国在想方设法地摧毁它，而整个西方的“热钱”也都在虎视眈眈，寻找合适的机会。我还是那句话：发达国家的货币泡沫巨大，它们正在等待机会吞下巨量实业资产以填实这个货币泡沫，而它们现在已经瞄准中国。