徐斌：顶

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　　现在房地产行情几乎是万众瞩目。几乎我所关注的分析人士都看出来了：这是顶。

　　至于他们之间的分歧，其实也就是泡沫具体爆裂的时间点而已。一个人，是不是胖子，不用直接拿体重具体数据来证明，你一眼看过去，就知道了。资产泡沫究竟有没有，你也不用拿数据去证明，扫一眼也知道了。问题经常是你不明白胖子啥时候得病进医院，也不知道啥时候泡沫会崩掉。

　　就酱

　　但顶部区域，只要你不带着有色眼镜，也能一眼看出来：近乎疯狂的群众性购房运动，楼盘销售靠摇号都不够了，杭州楼盘销售甚至要让客户打麻将，先截胡的那位，才能拿号买房……湖南地区楼盘销售，你得贿赂销售员才能拿到买房号。今年三月份有众筹炒房的，我们觉得疯狂，但后来看到上海群众成群结队喜气洋洋办离婚潮，才知道啥叫真正的疯狂。整个三季度，楼市价量齐涨，而且以跳空高开的模式进行，如果有K线图的话，就是跳空竭尽缺口岛型反转左侧走势，但没人知道右侧向下跳空缺口何时出现……

　　地产商肯定知道。一方面合伙地方政府在土地市场玩仙人跳，一个地王接着一个地王，但整体投资，却直线下降，背后潜台词就是，我们捞完这票后，就走人

　　七月份信贷数据出来后，大家齐声大呼：这简单是瞎搞嘛，企业新增贷款同比萎缩，但住房贷款却暴涨，新增贷款的八成以上都是住房贷款！到八月份信贷数据出来，大家都无语了，因为环比住房贷款翻倍！这么搞下去，中国信贷数据可能要创全球金融史上的一个记录了。

　　在2014年地产销售塌方后，甚至在2015年地产行业萎靡不振之时，我判断地产行业颓势明显，但不敢断言楼市大顶出现。因为市场没出现疯狂情绪，而资本泡沫在崩盘之前，一定会有一个全民性大狂欢局面。现在出现了。除了有限几个分析人士，或行业老油条之外，谁还敢看空中国地产？但坦率的说，我之前，无论如何没想到房地产市场会疯狂到今天这个程度！它居然出现在百业萧条经济下行通道一片通缩预期当中！那些天价按揭买房的筒子们，有没有严肃的想过这样的问题？——未来十几年甚至几十年的按揭款你们扛得住吗？在企业纷纷收缩投资普遍裁员的情况下，未来你能保住自己工作就算不错了，还能加大杠杆玩这类按揭游戏？

　　但买房者估计不会想那么远，都认为不买就亏，买了，马上涨涨涨。至于其他，官家顶着呢，怕啥？再说那么多人抢房子，你不抢救木有了，钱就被别人赚去了，买买买买。

　　这是经典的资产泡沫顶部现象。

　　关于市场歇斯底里的大恐慌导致的流动性枯竭，这辈子，至今为止，我见过大致两回：第一次，是2008年次贷危机导致的全球金融市场崩盘，那一次，我记得国际市场上你几乎借贷不了钱，因为大家都不知道明天你是否破产，所有市场的成交量，都几乎跌至于无，我认为，事情其实没那么严重，但事实上，大家都认为世界末日到了；第二次，是去年7月8日分级基金A市场的集体跌停，因为这个完全莫名其妙，分级A是含有看跌期权的衍生品，A股指数暴跌，它是最大获益者，而且当天中国央行已经表示做基金公司最终贷款人，流动性一点问题都没有，关键是分级A市场是机构定价，玩分级A的散户，无论智商情商还是专业知识，都比A股小散高出不知哪里去了，怎么会出现集体暴跌局面呢？很简单：都他么的跌傻了。

　　纸上得来终觉浅，贪婪与恐慌，是资本市场永远的驱动力，贪婪，我不需要见到太多了，因为眼下已经看够了，但恐慌，我还没看够，起码在房地产行业，我还没见识过。但我想，迟则明年中，短则明年春节后，我也许能看到第三回歇斯底里大恐慌导致的流动性枯竭：没有跌停板，没有熔断，没有汇金扫货救市，没有恶意做空势力，甚至没有摩擦力。

　　这样的大场面，作为分析人士，一辈子应该见识一两回。我这样的，起码要看到三回，才算够。