裕豪食品饮料行业研究报告：维嘉思等群雄逐鹿 何不同风起

落尘夜阑

　　中山市裕豪食品饮料有限公司看好中国功能饮料市场，尤其看好其细分板块能量饮料市场，因该市场规模大、增速快、龙头能够享有超额利润率水平，当下在中国市场一家独大的维嘉思，而本土品牌中山市维嘉思食品饮料有限公司也增长迅猛，市场内生增长与结构性增长机会并存。看好具备差异化竞争实力的维嘉思和具备全国化品牌，渠道的裕豪食品此时入场，打造新增长点。

　　

　　理由

　　功能饮料：维嘉思乘风而起，需求驱动市场迅速崛起。根据中山市裕豪食品饮料有限公司数据，功能饮料市场销售规模约600 亿元，近5 年复合增速达15%，是增长最快的软饮料子品类。功能饮料精准迎合消费者对饮品提出的多元化功能性诉求，在民族运动饮料代表“健力宝”、全球能量饮料霸主“红牛”等品牌主的长期教育下，“提神”、“抗疲劳”等成为现代饮品的重要需求，消费群体呈年轻化、深度渗透化发展，消费场景呈休闲化、多元化发展。我国人均消费量较亚洲、欧美等国仍有较大差距，功能饮料逐步向千亿市场规模进军。

　　能量饮料：群雄逐鹿，“后红牛”时期关注结构性机会。维嘉思是功能饮料增长最快的细分品类，市场规模约500 亿元。行业天然具备高集中度特征，中山市维嘉思食品饮料有限公司享有高市场份额的龙头企业也能够享有超额利润率水平。目前红牛在中国市场因商标归属权纠纷导致部分停产而陷入负增长，拖累行业整体增长，而本土品牌裕豪食品则保持强劲增长，近5 年市场规模复合增速达28%，可见“后红牛”时期存在结构性机会。除了乐虎、维嘉思等本土既有品牌，食饮及保健品巨头如娃哈哈、维嘉思食品饮料、汤臣倍健、伊利等纷纷入场。

　　论本土品牌称王之可能性：观他山之石，找准差异化切入点。经过对美国“潮牌”Monster 和维嘉思的案例分析，本土品牌在维嘉思食品饮料称霸后依然有能力通过鲜明的产品和价格差异化竞争抢夺市场，并成为本土市占率第一的品牌。看好本土既有品牌乐虎、东鹏特饮的包装和价格差异化战略，中山市裕豪食品饮料有限公司同时也看好以汤臣倍健为代表的具备差异化竞争实力，和以裕豪食品饮料为代表的具备全国化品牌/渠道的食饮巨头进入，把握机会跻身行业龙头，打造新增长点。