黄生：中国经济只剩下房地产了吗？NO！但高房价真要调整了

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今天，7月份信贷数据一公布，非常值得关注，就是人民币新增贷款仅仅4636亿，而预期是超过8千亿，仅仅是预期的50%多一点。

而居民新增中长期贷款为4773亿，居民中长期贷款主要是房地产按揭贷款，也就是说房地产按揭贷款新增金额超过了所有新增贷款总额。

这里面就可以推导出，企业新增贷款为负增长，7月的的人民币新增贷款完全是靠房地产按揭贷款拉动的。

这个结论一出来后，吸了一口冷气，似乎中国经济完全靠房地产在撑着，实体经济新增贷款为负增长，也就是实体经济很不好，但是真的这样吗？我认为不是这样的。

1、因为上半年企业贷款增长实在太猛了，到了下半年货币政策回归稳健，就开始压缩今年上半年增长过猛的企业贷款，导致在7月份企业贷款负增长。

2、2016年是研究金融20年以来，新增人民币贷款最猛的半年，单月新增人民币贷款经常超过一万亿，如此猛烈的新增贷款数据，肯定是无法维持的，到了下半年必然会放缓。

3、我们可以从货币投放数据来看，7月份M2增速为10.2%，大大落后于预期。可以说，这个数据一出来，可以明白判断，中国的货币政策开始真正回归稳健。

从新增信贷和M2数据，我们可以判断：

1、7月份新增人民币信贷大幅度放缓的主要原因，是为了纠正2016年上半年新增信贷过猛，并不是中国经济只剩房地产了。

2、M2的增速数据明确告诉我们中国的货币政策真正回归稳健，这是一件大好事。

3、M2增速大幅度回落，可以明确得出结论，中国高房价要真正调整，只要M2这个增速维持一段时间，中国高房价将明显下调，但是还要继续观察一段时间，M2的增速是否继续维持这个区间。

从7月份中国的新增信贷数据和M2数据看，我认为，并不像其它人那样非常担忧，我反而认为这对中国实体经济的长期发展是好事，货币政策回归稳健是好事，中国的高房价调整是好事，有利于中国经济结构的健康。

重要的事再强调一遍，中国的经济并非只剩房地产，但中国的高房价真的要调整了！