刘晓博：买买买，央行每月都在悄悄买它！

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　　今天（8月7日），中国央行公布了7月份的金融数据，最大的看点有两个：

　　第一，7月份中国外汇储备只下降了41.5亿美元，远少于此前预期。到7月末，外汇储备为32010.5亿美元。

　　第二，7月份中国央行又增持了17万盎司的黄金，相当于大约5.3吨。中国央行的黄金储备达到5879万盎司（1828.6吨），价值788.9亿美元，占外汇储备的比例为2.5%。

　　众所周知，在6月23日英国脱欧公投出人意料“翻盘”之后，人民币开启了新一轮贬值。人民币在岸价一度跌破了6.7兑换1美元。为何在这种情况下，7月中国外汇储备没有减少太多呢？

　　原因其实很简单：通过上图我们可以看出，在成都G20峰会召开的前两三天，人民币就收敛了贬值的锋芒，转入了升值区间。整个7月，美元对人民币走了一个圆弧顶，人民币先贬值后升值，最终整体上对美元竟然实现了小幅升值。

　　人民币在7月的波动轨迹，清晰显示了欧美日的压力。成都峰会之后，下一个大日子是9月30日“人民币纳入SDR货币篮子预备期”结束，到时候国际货币基金组织（IMF）将考核去年12月1日以来的预备期成果。主要是：第一，人民币汇率是不是变得更市场化；第二，中国金融数据是不是更透明。所以，人民币汇率在今年9月30日之前将变得比较稳定，甚至有点坚挺。

　　目前3.2万亿美元的外汇储备，比2014年6月达到的峰值3.993万亿美元，已经缩水了将近8000亿美元。

　　相比外汇储备的变化，更引人瞩目的是：央行一直在买入黄金！下面让我们看一个表格：
　　通过上述表格可以看出，自2015年6月以来中国央行一直在增持黄金，只有2016年5月一个月没有买（当时美元加息预期强烈，黄金价格在跌）。

　　2015年6月，中国央行持有黄金的量出现了跳涨。这是为什么？其实很简单，当时中国希望人民币成为“特别提款权”（SDR）的第五种配方（也就是货币篮子的成员之一），IMF要求中国央行变得更透明。事实上，在2015年6月之前一段时间，中国央行一直在买黄金，只是没有公布而已。去年6月的跳涨，是数据公开导致的。

　　此前很多年，中国央行对外公布的黄金储备都是1054吨，也就是表格里的3389万盎司。到了今年7月，央行的黄金储备达到了5879万盎司，也就是1828.6吨。而美国的黄金储备目前是8133.5吨，德国是3378.2吨，意大利是2451.8吨，法国是2435.8吨，都远远超过中国。（下图：2016年世界各国黄金储备）
　　以中国的经济总量和外汇储备而言，中国央行持有的黄金仍然偏少，尤其是中国希望人民币国际化，变成硬通货，逐步减弱美元的影响。在这种背景下，中国央行显然会不断增持黄金，未来超过美国的黄金持有量，是完全有可能的。

　　印度、俄罗斯也在增持黄金，他们的想法跟中国差不多。再加上中国老百姓逐步富裕起来，也希望持有一些黄金。所以，未来中国的官方和民间，将成为国际黄金市场的大买家，这将成为推动黄金价格上涨的重要因素。

　　但短期而言，美元正在启动加息周期，这会对国际黄金价格造成压力。比如这个周末美国就公布了耀眼的就业数据（7月非农数据），至少在下周一（8月8日），金价和中国黄金股的价格，将受到短期压力。