内参君：刚刚，央行突然出手！投资者吓傻了

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　　一

　　年度最佳出勤奖，应该颁给央行！

　　鸡年后首个工作日，各路翠花、狗剩还没来得及变成北上广的Linda、Andy，有些券商交易员还堵在春运回城的路上，敬业的央行已经打出了虎虎生风的降龙十八掌。

　　喔，对了，不是降龙十八掌，是周伯通的左右互搏，左一右掌霹雳拳，一掌铁砂掌，意思都一样："加息"！

　　这里的“加息”，之所以打上引号，是因为这里的加息不同于通常意义上央行直接对存贷款基准利率的调整，而是央行定点或者在特定环节将利息抬高。

　　霹雳掌，是央行全面上调了逆回购的中标利率：

　　7天期逆回购操作中标利率2.35%，此前为2.25%；
　　14天期逆回购操作中标利率2.5%，此前为2.4%；
　　28天期逆回购操作中标利率2.65%，此前为2.55%。      

　　逆回购相当于央行给银行借钱，逆回购利率提高，意味着银行从央行那里借钱的成本提高了，银行的成本自然会转嫁到下游，进而将利率抬高的影响传导至整个经济体。

　　铁砂掌，央行上调了SLF利率：

　　隔夜品种上调35个基点至3.1%；
　　7天和1个月品种均上调10个基点；
　　分别至3.35%和3.7%。

　　同样，SLF（业界将其称为“酸辣粉”）也是央行给银行借钱的一种货币工具，但期限较短，通常在1~3个月。SLF利率上调的功效，一样意味：银行从央行那里借钱的成本抬高了。

　　静若处子，动若脱兔。

　　央行一出手，便浪遏飞舟！

　　二

　　当头一棒，市场立马巨震！

　　加息意味着资金贵了，它对于楼市、股市、债市、期市都构成利空。

　　那些本想大干一场的期货炒家，还有那些向来在年初有“冲动传统”的银行们，这次遭遇了央行的“双击”，一下子蔫了！

　　3日早盘，黑色系集体大跌，其中热卷和螺纹钢触及跌停，焦炭、焦煤亦跌4%左右。

　　国债期货大跌。10年期债T1703一度大跌1.3%；10年国开活跃券160213收益率上行10.55bp报4.06%；10年国债活跃券160023收益率上行6.67bp报3.41%。

　　股市方面，鸡年首个交易日两市缩量震荡收跌，沪指终结“五连阳”。截止收盘，沪指报3140.17点，跌0.60%。成交量更是刷新了去年年初熔断以来的逾一年新低，两市合计成交不足2500亿元，沪市不足1100亿元。

　　市场真的被吓尿了。

　　三

　　大灰狼要来了？货币政策要转向了？鸡年要变天了？

　　别介！

　　内参君认为，这是投资者被惊吓之后的杯弓蛇影。其实，当前央行货币政策，大概率不会来个“山路十八弯”。

　　1、无论是上调逆回购利润，还是上调SLF利率，都是一种短期的政策工具，不代表央行的长期政策考虑。如果央行货币政策真的要急转弯了，就不是这种阵仗了，早就乌云压城城欲摧，山雨欲来风满楼了。

　　2、现在实体经济的资金链还是比较紧的，去年四季度经济的恢复，还需要进一步夯实基础。在中国经济增长仍面临不确定性、民间投资活力仍有待增强的情况下，以稳为主、稳中求进仍会是宏观调控的主基调，央行货币政策应不会大起大落。

　　3、当然，也不排除央行要敲打敲打楼市，给市场一个心理预期。毕竟防范金融风险、防范资产泡沫是央行一项重点工作，而节前央行通过公开市场上逆回购超过了一万亿，很容易被理解为央行货币宽松，央行会通过逆回购和SLF利润，来发出一个信号：别迷恋哥，哥不是传说！

　　总体说，内参君认为，今后一段时期，央行的货币政策向中性逐渐回归，是大概率事件。至于央行今日此举，主要是抑制春节前后特定时期的物价上涨，主要目的是预防通胀风险。

　　别见风就是雨了！

　　学学央行，闻鸡起舞，撸起袖子加油干吧！