徐斌：小心中美经济表现不达预期

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　　旁白：到年底了，钱紧的形势，是一天比一天严重：

　　周二流动性继续紧张

　　上交所国债隔夜回购GC001尾盘一度冲高至33%，创近三个月来高点，现已回落至11%。10年期国债期货跌幅午后扩大至0.55%，5年期国债期货跌幅扩大至0.25%。中国央行今日将进行400亿元7天期逆回购操作，300亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作，考虑到今日将有2300亿逆回购到期，央行公开市场今日净回笼1500亿元。

　　旁白：央行有意如此紧缩流动性，主要是中国经济数据非常好看，犯不着继续冒险放水刺激，你看看下面：

　　11月工业企业利润增速超预期

　　11月规模以上工业企业利润同比增长14.5%，远超市场预期，前值增长9.8%，预期增长9.8%。1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额60334.1亿元，同比增长9.4%，增速比1-10月份加快0.8个百分点。1-11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额10974.9亿元，同比增长8.2%；集体企业实现利润总额420.6亿元，下降3.7%；股份制企业实现利润总额41342.4亿元，增长9.9%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额15073.6亿元，增长10.8%；私营企业实现利润总额21169亿元，增长5.9%。1-11月份，采矿业实现利润总额1549.8亿元，同比下降36.2%；制造业实现利润总额54306.8亿元，增长13.7%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4477.5亿元，下降10.1%。

　　旁白：这种形势下，大家紧张情绪稍微放缓一下，也许明后年会出事，但起码目前没问题啊，决策层看着形势一片大好，对于明年十九大胜利召开也充满信心：

　　彭博：中国维系中性货币政策防控资产泡沫

　　北京时间27日彭博报道，中国经济今年将高调收官，12月份的最早期数据显示，在连续三个季度增长6.7%后，中国经济扩张势头丝毫没有放缓迹象。非官方调查显示，大小型企业显示的势头均有所增强。高管信心升至2014年8月以来最高。尽管制造业和钢铁生产企业形势有所转弱，但销售经理对前景的展望保持稳定。两年来的货币宽松和财政刺激措施让中国得以证明，空头们的看法是错误的。彭博行业研究的月度跟踪指标显示，中国上月经济增速升至7%左右。决策者本月承诺保持稳健中性的货币政策，着力防控资产泡沫，以确保明年下半年十九大召开前形势的稳定。

　　旁白：看到这一点就明白了，目前的流动性紧张局面，估计不是一时半会结束的，应该持续好久了。话说是不是要加快制度改革，就此让中国经济再上新层次呢？嗯，没危机，没动力，这一点，你看看下面就知道了：

　　国土部人士：土地使用权到期后估计要搞房产税

　　近期，土地使用权到期续费问题备受关注，而温州一批20年住房土地使用权到期问题也有了答案。国土资源部副部长王广华在《自然资源统一确权登记办法（试行）》新闻发布会上表示，针对温州当地20年住房土地使用权到期问题，国土资源部和住建部会商后回复，可以采用“两不一正常”的过渡性办法处理，即不需要提出续期申请，不收取费用，正常办理交易和登记手续，涉及“土地使用期限”，仍填写该住宅建设用地使用权的原起始日期和到期日期。接近国土部的知情人士透露，温州土地使用权到期免费续期可能只是短期过渡性政策。该人士认为，就目前中国土地制度管理法而言，土地使用权到期续费是肯定的。但短期内不会实行，因为会影响三四线楼市去库存。该人士称，即便续费，也不是直接续交土地出让金，很有可能会与房地产税结合起来考虑。

　　旁白：这要真这样，就干脆早点搞啊，别拖着啊，法理上，这是说得通的，因为土地出让金，就是七十年地租一次性缴清，之后如果权利归属私人，那么就得缴税啊。如此法规政策早日出台，也好安天下人心啊。但目前为止，这方面制度改革，只听楼梯响，不见人下来。这么搞下去，大家都没兴致了，一些政策即使出台，大家都怀有你背后诚信度，譬如你看看下面：

　　商务部：2017年大幅放开外资准入门槛

　　北京12月26日电(记者李晓喻)中新社北京12月26日电(记者李晓喻)为吸引更多外资，中国将使出一系列“大招”。中国商务部外国投资管理司司长唐文弘26日在北京表示，2017年将大幅放宽准入限制，鼓励外资更多投向先进制造、高新技术、节能环保和现代服务业领域。在全球跨境投资萎靡背景下，今年以来中国吸收外资相对低迷。据官方数据，2016年前11个月中国实际使用外资金额7318亿元人民币，同比增3.9%，增速不及去年同期一半。唐文弘在全国商务工作会议期间接受记者采访时称，2017年将多措并举营造优良营商环境，包括持续推进外资管理体制改革，进一步缩减自贸试验区负面清单，在外国投资者投资意愿强烈、风险可控的领域加大开放力度，加大招商引资力度等。目前，部分外企在中国经营遇到困难，对华投资信心受到影响。唐文弘表示，2017年将建立并用好外商投资企业联系机制，定期召开跨国公司座谈会，主动了解企业关切，主动听取意见和建议，主动引导企业坚定在华投资信心。他指出，中国市场潜力巨大，消费对经济增长贡献率已超过70%，农村消费升级也蕴藏着大量商机。按照官方规划，2020年农村电商规模将达8000亿元人民币。在此情况下，中国利用外资仍有综合优势，鼓励外资更多投向先进制造、高新技术、节能环保和现代服务业领域。在全球跨境投资萎靡背景下，今年以来中国吸收外资相对低迷。据官方数据，2016年前11个月中国实际使用外资金额7318亿元人民币，同比增3.9%，增速不及去年同期一半。

　　旁白：现在大家的疑问，不是能不能进来，而是能不能出去。好不容易赚点碎银子，到时想汇款出去，发现幺蛾子满天飞，随时都会被关门打狗，这势头，谁敢跟你玩？这叫国家机会主义。但从现象看，这是普世现象，各国都有类似行为，你看看下面：

　　德国从美国运回大半黄金

　　世界第二大黄金储备国正在加速将存储于海外的黄金搬回家。据媒体报道，德国央行行长魏德曼)在上周发表的一篇文章中说“2016年我们再次将更多的黄金带回德国，超过了最初计划的数量。到现在，我们几乎将一半的黄金存储于德国本土。”他表示，德国央行将提前完成计划。三年前，德国央行开始将一部分离岸黄金运回德国，这些黄金原本存储在位于法兰西银行和纽约联储银行的金库中。根据2013年1月的黄金储存计划，德国央行打算在2020年将一半的德国黄金储备于自己的金库，这意味着将需要把纽约的300吨黄金和巴黎的所有374吨黄金全部运回法兰克福。除去德国央行给出的官方解释，一个真正的原因是，2012年底德国审计署要求德国央行审计其黄金储备，希望确保近3,400吨黄金是确实存在的，原因是此前从未检查过这些黄金储备的真实性和重量。这些黄金中有超过2,000吨存储于三个离岸金库，包括英格兰银行、法兰西银行和美国联邦储备银行。同时，在欧洲债务危机之后，许多德国人要求把更多的黄金存储于本土的金库中，有人甚至质疑离岸黄金是否真实存在。有传闻称，大多数离岸持有的黄金可能已经被再抵押了，不再拥有，可能已被融化、租赁或出售。

　　旁白：这个消息要结合当年IMF老大卡恩在美国被告强奸的新闻看，当年卡恩这边到美联储金库视察成员国黄金份额，那边，美国警察就在机场以强奸罪名逮捕他：1.6米年已六十高寿的干巴小老头，强行按倒1.78米30岁拉美壮妇行不可描述之事……。这画面太清新离奇，让人不可思议。事实是纸黄金价格被做市商压制到不可思议的低价，而另一方面大机构和央行们悄悄囤积金条。德国自2013年要求运回金条开始至今，大概三年后，才能运回名下所属一半金条，可想而知，这几年来美联储的御用投行们有多卖力囤积金条，才能交今日之差了。这一阵子，美元指数走强，正合囤积金条银锭的国际投行之意，但美元指数究竟能强势几何？也是不好说的，你看看海通姜超的观点：

　　海通姜超：警惕现实不达预期

　　当前市场对美国经济强烈看好的原因大致有两点，一是美国三季度以来多项数据超出市场预期，二是对特朗普政策充满期待。关于第一条理由，我们认为美国经济短期虽有好转，但部分是由大豆出口激增这种短期因素贡献的，从总体基本面来看，美国经济并不是足够强劲，且生产率、劳动参与率、贫富差距等问题未来会拖累美国的长期经济增长。看好美国经济的第二条理由也仍待观察，特朗普政策依然存在很大不确定性。所以在对美国经济持乐观态度的同时，也需要看到数据背后的另一面，保留一份谨慎。如果明年一季度美国经济数据出现低于预期的情况、或者特朗普推行新政策受阻，市场预期很可能会在短时间内反转。

　　每日综述：中美两国经济在今年三季度都有强劲表现，但这仅仅从数据看如此，事实上情况要比数据显示的严重的多，根源都在于经济效率增长出问题了，新经济革命、人口规模与全球一体化带来的红利，都有枯竭之相，而新经济增长点暂时又看不见。这个时候的经济增长数据，完全是人工激素膨大剂催生出来的瓜果，光鲜下多为朽败。糟糕的是，各国政治家不思改革，反而呼唤民粹逆全球化搞贸易战，尤以美国川普金毛王为最。不能不警惕，一旦中美经济数据不达到预期，全球投资者将会做鸟兽散的末日情形。