叶檀：中央经济工作会议就一句话 金融为实体服务 看看明年股市楼市资本市场怎么走？

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　　12月14日到16 日，中央经济工作会议召开，经济保持稳定，以时间换空间，金融定调为实体服务，以后不会让富豪利用金融市场，让富翁更富、让穷者当韭菜，割韭菜的事情还会有，但数量会减少。

　　金融去杠杆，控制系统性金融风险是重中之重，货币“保持稳健中性”、强调“把防控金融风险放到更加重要位置”，无论是股票、债券或者房地产市场，一定会加强监管。另一方面，如果风雨飘摇时央行必须出手，当局不会允许出现类似2015年上半年股票市场崩盘等现象。但市场的震荡会加剧，去杠杆一定是震荡加剧的过程。

　　一，房地产

　　2016年地产升温，十一之后热门城市严厉的房地产调控措施接连出台。有人认为是扼制房地产，其实是为了控制金融风险。

　　2017年坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”的定位。综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止出现大起大落。

　　反应在市场上，就是热门城市降温，冷门城市增加人口去库存，不同的城市施用不同的政策。很有意思，高铁时代是城市群集中，人口继续向大城市转移，但从控制房地产金融风险的角度看，又必须引导人口向三四线冷门城市流动，就看最后拔河，政策与市场谁的力气大吧。

　　国务院参事、住房和城乡建设部原副部长仇保兴12月17日表示，当前房地产主要的问题就是金融风险，明确定位，房地产定位在我们国家应该是居住。房地产的调控，应该服务于防控资产性泡沫，而不是用房地产来稳增长或者保增长。

　　我明年对于房地产的看法很明确，从总体来看，房地产保持稳定，算是给政策一个天大的面子，但从个别城市来看，风险仍然极大。由于资金外流渠道被堵，而境内实际通胀难以回落，因此，房地产作为重要投资品的实际功能暂时不会变。只能说投资的杠杆下降，让购房者付出真金白银，而不是禁止投资，这做不到。最近在东部沿海看了两个热门楼盘，那场面可以说是热火朝天。

　　二，股市

　　股票市场非常重要，无论是国企重组，还是新经济的发展，融资压力都在股票市场的肩上。所以，股票市场出现大牛市是不现实的，因为压力太大。

　　公司继续大规模上市，这是为了去产能、创新，上市与重组等等的压力，只会大于2016年。据清科研究中心的数据，海外16个市场和境内3个市场上，2016年前11个月全球共有231家中企上市，合计总融资2714.25亿人民币。其中，182家中企在境内市场融资1243.89亿人民币，上市数量和融资额同比分别下降5.2%，18.9%。

　　表面上看是下降了，但上市家数并不少，尤其是在上半年IPO基本停滞的情况下。最近的IPO速度极快，截止12月16日，周周IPO发批文已经持续了7周，按照这样的速度，排队的700多家拟上市公司一年可以全部上市，有人质疑超出市场承受力。

　　但监管层在坚决保IPO，为什么？让更多的企业直接融资，今年从平均融资额看，境内市场平均融资额达到6.83亿元，较去年同期融资额下降14.4%。同时，最大限度地减少壳资源溢价，让壳资源自然不值钱。

　　无关痛痒的重组、旨在增加资产泡沫的重组与定增等，都要小心了。12月18日，万科A公告终止与地铁集团重大资产重组。12月16日，TCL集团公告，TCL集团重组停止，TCL集团、深纺织A股票将于12月19日复牌，并分别承诺2个月内不再筹划重大资产重组事项。12月15日，广田集团公告，决定终止非公开发行股票涉及收购资产构成重大资产重组事宜。公司股票将于12月16日起复牌。同一天，还是*ST南化决定终止筹划本次重大资产重组。

　　截止到12月16日，今年有230家左右发布终止重大资产重组或终止筹划重大资产重组的相关公告。去年全年，这一数据仅为50多家。这是一个重大的变化，背后有巨大的影子。

　　由于股票市场的压力，和去杠杆，大牛不可能，由于股票市场的重要性，大跌不可能。震荡换空间，是可行之选。

　　第三，期市、文化市场等

　　别假借着金融创新的名义搞各类不靠谱的金融市场了，2016年年末，以一场债券回购的危机，划上了句话。此事将延续到2017年。

　　P2P、稀有金属交易所等现象重演根本不现实的，有人就是想重演，也没有任何监管部门愿意配合演戏了。