江濡山：猜度史玉柱的野心，到底要下一盘什么棋？

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　　史玉柱先生注定是这个时代极具传奇特征的财经人物之一，也是中国企业家群体的一个怪杰。他每一次的“沉默与孤寂”，都会孕育出一场“暴雨及彩虹”。然而，在很多看客眼里，史玉柱作为一位“财经江湖”的代表人物，其发展定位、方向及目标，似乎一直没有“最终敲定”；不过，从刚刚开局的“一盘大棋”，可以预判出他未来之旅的奇光异彩与终极归宿。这是因为：他正在下的这盘大棋，一旦获胜，将会成为未来全球游戏产业的“老大”奠定坚实的基础。

　　日前媒体爆料：巨人网络借壳的上市公司——世纪游轮拟募资300亿元收购以色列游戏公司。巨人借壳时，刚刚募集了高达50亿元的配套资金，而在今年4月份，公司才接到证监会批复，核准重组募资事宜。巨人如此急迫不惜重金拿下一家以色列游戏公司，史玉柱到底是何目的？为史玉柱站台的大佬们又是谁？他们为何愿意与史玉柱联手呢？

　　史玉柱难道想成为全球游戏老大？

　　未来全球的游戏市场、特别是手游市场，范围之广、规模之大几乎无法想象，而现在诸多游戏公司的“厮杀混战”，只是这个产业领域“大整合”的开始。根据 Newzoo 于 2016 年发布的《全球游戏市场报告》的最新预测情况，2016年全球游戏产业总值将达到996亿美元，比 2015年增长8.5%。预计全球游戏市场将以 6.6%的复合年增长率持续发展，2019 年产业总值将达到1186亿美元。另据DataEye发布的《2015年中国移动游戏行业年度报告》研究显示，2015年中国游戏市场收入规模达到1407.0亿元，同比增长22.9%，其中，客户端游戏、网页游戏、移动游戏的收入占比分别为43.5%、15.6%和36.6%，移动游戏市场持续爆发已经成为行业增长的主要驱动力。过去4 年，移动游戏占总游戏市场的份额从5.4%稳步提升至2015年的36.6%，逼近PC客户端所占份额。

　　2013年是手游市场的爆发期，国内游戏业玩家如畅游、盛大和完美世界等都在2013年之前就开始布局移动游戏业务，而史玉柱似乎错过时机未能入局。到了2014年5月7日，巨人网络才首次公布巨人移动2014年手游战略。2015年12月，史玉柱在全体员工前做出表示，巨人网络的唯一出路就是研发出精品手游。史玉柱此时再度高调显身，无疑是一次“亮剑”：老子要开开一条血路了，识相的要么站队到我这边，要么让开路。未来巨人网络将奖励相应的项目负责人，通过奖金和股票等形式使其身价过亿。有了这番言论，巨人未来在手游市场任何大的动作也不奇怪了。或许是中国财富榜新老富豪精英的比攀效应，刺激了史玉柱的神经，他便开始发飙，要找准一个点发力。而只有游戏这个行当，他最熟悉、最有感情，也极具成长空间，此次收购的Playtika，显然是巨人网络能否实现梦想的一次“弯道超车”。

　　世纪游轮收购Playtika为何备受关注

　　为了收购标的资产，世纪游轮需要筹集50亿美元现金，折合人民币高达300亿元。而此时据该公司上一次募集资金的时间尚不足一年。更值得一提的是，世纪游轮计划通过发行股份及支付现金方式购买 Alpha 全部A类普通股，交易对价合计305.04亿元，但交易对方未进行业绩承诺。而标的公司 2014 年、 2015年的净利润分别为4.92亿元、10.67亿元，预计2016年、2017年、2018年的净利润分别为15.28亿元、19.94亿元、24.15亿元。

　　面对刚刚回归A股，就迫不及待大手笔“扫货”的世纪游轮，监管层开始坐不住了。10月27日，世纪游轮收到深交所问询函。深交所认为，公司需要结合境外游戏行业的经营环境、发展趋势和标的公司业务开展情况、游戏储备状况、截至目前的财务数据等，补充披露标的公司未来三年净利润预测值的准确性及合理性。

　　Playtika到底有多大的投资价值？

　　公开资料显示，Playtika成立于2010年，仅8个月后就被美国凯撒娱乐(Caesars Entertainment Corporation)旗下的Harrah以8000万到9000万美元的价格收购51%的股份，当时估值约1.7亿美元。此后，在2011年底，凯撒收购了Playtika剩余49%的股份，成为其唯一股东。此次凯撒以44亿美元的价格退出，最早投资的51%股份也达到了惊人的25倍收益率。而在这个节骨眼上史玉柱断然接盘，到底有何所图呢？无非是两个目的：一是在技术上实现超越，一步跨越到全球游戏行业技术最前沿，二是稳住并做大Playtika的资产价值。

　　资料显示，Playtika的主营业务为游戏改造，拥有先进的技术开发实力及大数据、人工智能分析能力。通过收购人数众多、业绩欠佳的手机游戏，利用技术手段大幅度提升游戏品质、收入和利润。其主要市场在美国，研发 机构分布在以色列、美国、加拿大、乌克兰、白俄罗斯等多个国家，在中国境内无任何业务。

　　据世纪游轮公司表示，“2016年上半年，Playtika实现营业收入29.77万元，实现净利润9.78亿元。同时，Playtika目前共有3款游戏处于研发阶段，预计将于2017年陆续推出”。

　　为史玉柱站台的“14家投资人”是哪些大佬？

　　世纪游轮表示，将与其他 14家投资人组成财团，共同对 Alpha Frontier Limited进行增资，并以其为主体，以44亿美元收购以色列棋牌游戏公司Playtika。

　　而纵观这场收购，可以看到背后史玉柱的企业家“朋友圈”的再一次隐现，并且可谓“倾囊相助”。据报道，世纪游轮最终收购方案的交易对方是重庆拨萃、泛海资本、上海鸿长、上海瓴逸、上海瓴熠、重庆杰资、弘毅创领、新华联控股、四川国鹏、广东俊特、宏景国盛、昆明金润及上海并购基金13名机构法人，这也就是史玉柱实现成功收购中至关重要的承接Alpha股份的财团角色。

　　而这13名机构法人背后的实际控制人或者隐现的身影大多与史玉柱有着密切关系。据报道，为收购Playtika，史玉柱先是以巨人香港作为发起人与弘毅创领、上海并购基金等财团出资人共同签署了《财团协议》，共同对Alpha进行增资。该财团包括巨人香港、云峰基金、泛海集团、民生信托、鼎晖、弘毅等投资人。这是一支阵容豪华的中国顶级财团，财团背后支持者包括巨人集团董事局主席史玉柱，云峰基金联合发起人、阿里巴巴集团董事局主席马云，泛海集团董事局主席卢志强等中国商界大腕。

　　当然，企业家之间相互联合与借力以实现以小博大与利益共赢早已不是什么新鲜话题。业界人士认为，史玉柱之所以会引入如此多的“朋友们”组成财团共同完成收购，甚至不惜定增稀释股权，可能一方面是史玉柱确实缺少足够的收购资金，承诺以世纪游轮定增的形式买回股票以求得足够的收购资金；另一方面，更有可能的是，史玉柱过去与这批好友们经常互相合作在市场中相互帮助利益相通，这次也只是彼此之间的一次利益交换而已。

　　五年后，史玉柱将在中国财富榜排第几？

　　1995年，史玉柱被《福布斯》列为内地富豪第8位。2009年3月12日，福布斯全球富豪排行榜，史玉柱以15亿美元居468位，在大陆位居14位。2012年，在《财富》中国最具影响力的50位商界领袖排行榜中排名第二十二位。

　　而胡润研究院近日公布的的《2016胡润百富榜》显示，巨人金融的史玉柱以540亿的身价，全榜排名19名，成为福建首富，刘永行和郭广昌则分别位列第二、三位。

　　那么，不妨猜想一下，在五、六年之后，如果巨人真能坐上全球游戏市场的头把交椅，史玉柱又将在中国财富榜上排第几呢？