余丰慧：希拉里当选总统对新兴市场是利好

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　　美国大选投票临近，鹿死谁手越来越受到关注。与其他任何国家不同，美国大选不仅是其国内事情，而且是全球性大事。这是由美国超级大国地位决定的。美国大选对全球政治气候影响暂且不论，对全球经济金融影响之大之严重，从特朗普与希拉里两次电视辩论以及民调结果中就可以凸显出来。

　　在第一场电视辩论中，媒体认为希拉里略占上风，结果是国际市场特别是金融市场的汇率迅速作出积极反应，墨西哥比索迅速走高企稳。全球市场包括各类资本投资者喜形于色。

　　美国是世界头号经济强国，美元是国际货币且处在霸主地位。目前世界经济规则大部分由美国参与制定，美国话语权比任何国家都大，在许多领域把持着最终决策权或拥有一票否决权。

　　美国总统大选对经济影响很大，对全球市场冲击很大。谁当选直接决定着未来经济政策走势特别是对外经济政策走向。目前，美国两位候选人的经济施政纲领已经非常明晰了。特朗普奉行反全球化主义，试图采取经济保护主义，阻止本国企业资本流出，制裁海外企业，对其他国家采取经济封锁与挥起贸易保护主义大棒，试图把美国拉回到重商主义阶段。从目前看，特朗普当选美国总统不仅是美国经济资本的灾难，而且是全球经济特别是新兴市场的大灾难包括新兴市场大国的中国。这一点必须保持清醒头脑。

　　相比特朗普，希拉里如果当选总统，那么将会延续奥巴马总统的大部分经济政策。将会按照最发达资本主义国家的游戏规则办事，市场最大风险的不确定性风险因素将会大大降低。这对美国经济特别是全球经济包括新兴市场国家经济都将是利好。

　　从根本上说，目前国际经济金融市场动荡加剧，与美国总统大选结果难料不无关系。到底美国总统大选对世界经济特别是新兴市场影响有多大？我们从近期民调中就可以略见一斑。

　　FiveThirtyEight最新数据显示，希拉里赢得大选的几率已扩大至86.9%，而特朗普胜选几率则降至13.1%。希拉里入住白宫几率越来越高。一旦希拉里当选，对美国经济影响不必赘述，我们重点谈谈对新兴市场的影响。对于新兴市场来说，在汇率以及主权债上，希拉里胜选都将带来很大影响。

　　特朗普对墨西哥的打压将彻底消失，贸易保护主义阴影将消退。墨西哥比索将会成为新兴市场货币中的最大赢家，有预测即便近期已升值6%，未来美元/比索将继续试探17.5-18.0区间。而俄罗斯卢布则会受到轻微的负面冲击。

　　从亚洲市场看，如果希拉里当选总统对新兴市场的亚洲国家利好大于利空。风险情绪回升、国际贸易受到的教条式威胁减少以及地区安全状况加强，很多亚洲国家可能也会因此受到一定益处。对于新兴市场大国的中国来说，希拉里当选总统要比特朗普利好的多。

　　就拿人民币来讲，在人民币汇率上，希拉里将会继续保持美国政府对人民币的中性立场。美国财政部在奥巴马总统任期内最后一次拒绝给中国贴上汇率操纵国的标签，称中国最近支撑人民币汇率是为了防止本币快速贬值损及全球经济。希拉里将会延续这一趋势。中国将能在为人民币寻找市场化水平的过程中继续享受较为宽松的环境。总体来看，和特朗普当选相比，希拉里当选将会令人民币有更大市场化自主选择的空间。

　　总之，希拉里当选总统对全球特别是新兴市场国家包括中国是利好，而非利空。对此，必须有一个清晰明白的认识。