刘晓博：这个国家，正加速对中国“薅羊毛”！

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　　2016年，是哪个国家像一块干海绵一样，正飞快地从中国吸走资金？或者换句话说，哪个国家正在薅中国的“羊毛”？

　　近日，商务部公布的“1-9月我国对外投资合作情况”，告诉我们了很多重要数据。

　　仅看这份新闻通稿，你很难真切地感受到国际资本市场的风云变幻。如果你把今年年初的“商务部合作司负责人谈2015年我国对外投资合作情况”翻出来，对比着看，情况就一目了然了！

　　第一组数据：对外非金融类直接投资

　　根据“1-9月我国对外投资合作情况”，2016年1-9月，我国对外非金融类直接投资1342.2亿美元，同比增长53.7%。

　　同比增长53.7%，这个速度非常惊人。那么去年全年的数据是多少？商务部最新通稿里是1214亿美元，今年年初的文件里说是1180亿美元（还说创下了历史最高值，但同比增速只有14.7%），估计后来有过修正。也就是说，今年前9个月的对外投资，已经显著超过去年全年。

　　由此可见，中国企业对外投资的热情有点过分。为什么过分？因为人民币贬值预期在增强！

　　商务部今年年初的文件还说，到2015年年底，中国对外直接投资存量首次超过了万亿美元大关。

　　第二组数据：对外承包工程合同额

　　今年1到9月，中国为对外承包工程新签合同额9722.9亿元人民币（折合1478.3亿美元），同比增长7.4%。统计还显示，去年全年我国对外承包工程业务新签合同额突破2000亿美元，达到2100.7亿美元，同比增长9.5%。

　　如果按照美元计算，2016年中国对外工程承包新签合同可能是零增长，增长7.4%是以人民币计价的。

　　根据上述两组数字，我们可以获得这样的印象：2015年中国对外投资上，承包工程是最大的亮点；到了2016年，是企业直接投资，其中相当一部分是企业并购。所以，资金有脱实入虚的征兆。

　　第三组数据：对外投资并购

　　2016年1-9月，中国企业共实施海外并购项目521个，实际交易金额674.4亿美元，已经超过2015年全年的并购金额（544.4亿美元）。从涉及国家（地区）看, 美国以162.4亿美元居中国企业实际并购交易金额国家（地区）之首，其次为开曼群岛157.1亿美元，中国香港93.2亿美元位列第三。

　　2015年的统计显示：我国对外直接投资主要分布在中国香港、开曼群岛、美国、新加坡、英属维尔京群岛、荷兰、澳大利亚等。对美国投资83.9亿美元，实现了60.1%的较高增长。

　　上述数据告诉我们几个事情：

　　1、2016年企业海外并购迅猛。根本原因还是因为人民币汇率高估，现在买企业或者私有化上市公司回内地上市，都是很划算的。

　　2、美国、开曼群岛和香港地区为资金三大流向，而这三个地方恰恰是中国企业海外上市的挂牌地和注册地。今年有很多大单并购，跟海外上市企业私有化回归国内挂牌有关。

　　3、根据上述数据，我们可以推算出来2014年通过并购方式流入美国的资金是52.4亿美元，2015年是83.9亿美元，2016年前9个月就达到了162.4亿美元。如果按照月平均计算，今年中国资金通过企业并购渠道流入美国的规模，提高了将近160%！

　　4、中国资金加速流向美国，根本原因是：美国正在开启新一轮加息，美元将持续升值，而且在加息初期美元计价的资产（股市、楼市）或许还有上涨空间；另一方面，人民币计价的资产都已经非常贵，加上人民币汇率高估，所以资金有避险需求。只是由于中国存在外汇管制，否则资金外流会更加厉害。

　　上述数字仅仅是非金融企业通过并购方式，所推动的资金流动。还没有包括金融企业和居民家庭，事实上中国的保险公司、银行和家庭都在以美国为中心的发达国家，加速买买买。

　　央行最新公布的数据显示，中国8月份大幅减持了337亿美元的美债。为什么减持？最重要的原因是要换成美元现金，应付国内合理的换汇需求。

　　那么，中国资金加速流入美国，真的是损害中国利益的“薅羊毛”行为吗？其实不尽然，国际间资本流动是正常的。关键问题是，能尽快通过市场方式，给人民币对美元的汇率找到一个合理的均衡点。有了这个均衡点，热钱就不可能长期单边流动，冲击经济。

　　从长期来看，维持人民币汇率的稳定，尤其是维持人民币汇率的强势，都需要通过改革来实现。货币的软和硬，说到底是国家经济、制度的软和硬。