余丰慧：三桶油上半年净利暴降八成折射啥

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　　随着8月28日晚间中石化半年报披露，国内三大石油巨头2016年上半年的“成绩单”全部亮相。中石化实现净利润192.5亿元，同比下降21.3%；中石油交出最差半年业绩，仅赚5.28亿元同比降98%，中海油更是巨亏77亿元（8月29日《经济参考报》）。“三桶油”净利润合计为120.78亿元，平均日赚0.7亿元，与2015年同期日赚3.6亿元相比大幅下滑81%。

　　最让人大跌眼睛的是，曾被誉为“亚洲最赚钱公司”的行业老大中石油利润同比下降98%，创2007年上市以来的最差半年业绩。这种利润下降幅度简直让人难以置信。不过，还在盈利边沿。而中海油竟然亏损77亿元。

　　原因不出意外地推倒了国际油价低迷上。不可否认，国际油价虽有起伏，但始终在40美元左右徘徊，短暂攀至50美元后就迅速回落。不过一个不解之谜是，三桶油基本是二道贩子，即从国际市场进口原油，然后加价销售到国内。国家发改委制定了一个三桶油从国际市场高来高去、保赚不赔的价格机制。这还不算“过瘾”，又设置了一个地板价，即：当国际市场油价低于40美元时，国内汽、柴油最高零售价不再降低。

　　不禁要问两点：在国内市场海外依存度高达百分之六十情况下，一个包赚不赔的油价机制，为何利润高达98%的幅度下挫，为何竟然出现亏损呢？这是一问。二问是，如果没有设置国际油价40美元的地板价，那么三桶油利润会亏到哪个程度？

　　按照常理说，从国际市场高进高卖、低进低卖，没有利润大幅度下挫甚至亏损的道理。这需要三桶油进一步说明和解释。无论对于股东股民还是国人都有这个必要。

　　当然，我们注意到中石油表示，受国际原油价格低位运行不利影响，勘探与生产板块经营亏损24.19亿元；销售进口气及LNG净亏损80.06亿元。这些亏损项目都需要更加细化与明确。

　　中海油对进口成本倒是有了一个具体数据。上半年桶油主要成本为34.86美元/桶油当量，同比下降15.5%，上半年平均实现油价为37.7美元/桶，同比下降34.5%。按此计算，毛收入还有2.84美元/桶。这些迷惑更加需要详解。

　　中海油油气净亏损77.4亿元，归结为政府定价问题。这也是三家公司的共同亏损“大项”，而且这个问题已经持续多年，需要政府与企业共同找出解决对策。

　　交出如此惨淡的成绩单，昔日财大气粗的“三桶油”不得不勒紧裤带过冬。但是，这个“勒紧裤带过冬”着力点似乎有点跑偏。主要是压缩资本性支出和投资规模，而没有看到公司管理成本的具体下降幅度，特别是高管高薪酬成本的控制情况。比如，中石油连续三年大幅度压减投资规模，今年上半年资本性支出为508.7亿元，公司全年计划的资本支出为1920亿元，较2012年历史高点下降约46%。而中石化上半年资本支出134.74亿元，去年同期为235.08亿元。中海油则宣布年内控制资本支出低于600亿元，将保持审慎财务政策，加大控制成本。这里面需要公开透明的是，公司管理成本特别是内部招待会议成本、高管薪酬以及劳资成本情况。

　　纵观三桶油上半年财报，在利润大幅度下降情况下，财报粉饰成绩篇幅过大，而对问题特别是股民股东以及国人需要了解的事项比如如此利润下滑的主要原因何在？公司高管薪酬成本如何？解释说明不够明了具体。

　　当然，三桶油未来面临的困境或更加严峻。国际油价短期内较大幅度上涨的可能性不大，同时，寄希望于油价上涨摆脱困境是传统过气思维。出路在于创新，通过创新来提高单位要素与劳动力效率，这是唯一出路！