冉学东：房贷可能是银行业下一个陷阱

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　　商业银行的半年报陆续发布，今年半年报的一个特点是，商业银行都把房地产贷款作为贷款的主要投放方向，今年7月新增信贷4636亿中，住户部门中长期贷款增加4773亿，房地产贷款占了绝大多数，这表明，今年后半年商业银行可能继续会把房地产贷款作为主攻方向。

　　今年前半年一线城市和部分二线城市房地产量价齐升，是由各种因素所促发的，一是政府实施的去库存政策，在税收和金融信贷方面实施了一些列优惠政策；其次部分城市刚性需求在增加，尤其是城镇化下，进入城市的新增人口对住房的需求；更为重要的原因则是持续的宽松货币政策，导致市场上对房地产的投机需求，再加上部分城市在土地供应上加大控制，导致部分二线城市楼市虚火还在继续。

　　这背后，银行的信贷才是真正的主角，央行二季度货币政策报告披露，今年上半年个人住房贷款增加达2.3万亿，同比多增1.2 万亿元，6 月末增速达32.2%。而许多银行个人住房贷款的占比是相当引人瞩目的，按照《华夏时报》在此前的报道中的不完全统计，前半年房贷增加最多的是中小银行，其中就上市银行已披露数据看，招商银行增幅最高，其次浦发银行、华夏银行等等，而平安银行则是在持续数年收缩之后，今年前半年又不得不重新拾起房贷业务。截止上半年末招商银行个人住房贷款余额6148.71亿元，比去年底增加了1154.16亿元，增幅达到23.1%。浦发银行前半年个人住房按揭贷款余额3379亿元，同比增加734亿元，增幅达到28%左右。

　　就已经披露的数据可以看出，但是相交于中小银行，国有大行则相对谨慎理性的多。从已经披露半年报的国有大行来看，交通银行今年上半年住房按揭贷款余额达人民币6877.11亿元，较年初增加833.54亿元、增幅达13.79%。尽管总规模比较大，但是增幅只有招行的一半左右。建设银行资产规模大于交通银行，但是今年上半年个人住房贷款增加4,077.82亿元，增幅14.70%。

　　在资产荒背景下，上市银行由于股东盈利压力，追逐收益率高的资产无可厚非，但是房贷业务作为一项中长期贷款，备受争议，一种观点认为，中国居民杠杆率很低，还款能力强，再加上房贷没有经受过经济周期的检验，至今仍然是质量最好的资产，因此商业银行对于房贷向来是趋之若鹜。

　　但是也有不同看法。今年5月份，权威人士接受《人民日报》专访，在讲到目前经济中存在的杠杆率过高的问题时说，“树不能长到天上，高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机。”尽管没有直接提到房地产，但是大多数人都把这句表态跟高房价联系起来。房价作为一种资产价格总是有涨就有跌，涨的越高越猛，跌得越低越快，不可能永远上涨。房价如果上涨过快，与经济周期发生共振，就可能出现暴跌，就会引发金融风险，这时候，首当其冲的就是银行，经济史上这样的先例已经很多。

　　商业银行目前的资产配置极度逼仄，银行眼里的好项目当然是地方政府的一些基础设施，但是这些项目大多都被大型国有银行所占有，那么留给中小银行的只有中小企业，事实上这几年中小银行对有盈利前景的中小企业和行业也是辛勤耕耘，无奈许多中小企业风险大。前几年中小银行向中小企业放贷，有政治考虑，也有资产配置需求，但是最终吃了大亏，现在就只有转过来死死抱住了房地产个人贷款了，这是目前中小银行的宿命。

　　从“四万亿”时期大家追逐地方融资平台，到后来开始一拥而上布局中小企业的联保互保，到了今年共同追逐房地产按揭贷款，除了客观上中小银行经营的同质化外，风险控制的失效应该也是原因之一：房贷有可能是下一个陷阱。