刘晓博：今天，央行让人大吃一惊！

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　　今天（8月12日）下午，央行公布了7月份的金融数据，虽然有思想准备，还是感觉大吃一惊！

　　最让人惊诧的是7月份的M2同比增速，只有10.2%，几乎逼近了个位数。此外就是M2和M1的剪刀差继续扩大，人民币新增贷款规模大幅下降。

　　很多人可能不明白，这意味着什么。我简单介绍一下。

　　M2就是广义货币，包括流通中的现金，企业、个人的定期、活期存款，以及券商的客户保证金、住房公积金等。M2可以理解为“全社会的钱”，M2同比增速可以理解为“印钱的速度”。

　　自改革开放以来，中国的货币供应增长速度一直偏快，即便在1989年到1991年这类经济低迷期，增速仍然高达30%或者以上。2000年以后，多数年份仍然达到18%左右，2009年“四万亿刺激政策”出台那一年达到了27.7%。

　　2013年以后，M2逐步放慢了脚步，但也一直维持在13%左右。比如今年，国家提出的目标就是13%。也就是说，自改革开放以来，M2增速就没有一位数增长过，一直保持两位数。2015年4月和刚刚过去的2016年7月，M2增速是最低的两个月，分别为10.1%和10.2%。（见下图）
　　这意味着，央行的确踩下了刹车。

　　看完同比，再看环比。

　　7月M2的环比增幅几乎接近于零，这意味着7月的M2跟6月几乎相当，增量可以忽略不计。至于今年4月，更出现了环比的下跌（见下图）。而那个月，正是高层对经济形势的看法发生逆转的月份，银行踩刹车迹象明显。在4月末政治局会议之后，5月9日人民日报刊登了“权威人士”对经济的发言。
　　从去年“两会”之后启动股市的政策牛市，到去年6月、7月的股灾、救市；从去年年底全面启动楼市政策牛市，再到近日的二线城市重启限购。这样算来，从去年3月到今年8月，基本上是17个月时间，股市、楼市都重回了本来面目。而这波行情，恰如一场春梦。

　　唯一的区别是：股市因为杠杆率高、波动性、投机性强，要了很多人的身家性命；而楼市，由于交易手续繁杂，土地市场和新盘市场存在强大庄家，所以易涨难跌。

　　接下来会发生什么？M2增速会停留在这个水平上吗？我的看法是，不会。

　　我有一个重要观点，以目前中国的经济增长方式，若M2长期停留在GDP增速的1.5倍以内，则可能爆发钱荒。目前GDP增速是6.7%，M2增速是10.2%，则M2增速（印钱速度）是GDP增速（创造财富的速度）的1.52倍。

　　如果进一步减速到10%，并保持不变一段时间。则比值就回落到1.5倍以内，这样市场利率将很快走高，楼市股市将出现下跌。若M2增速跟GDP增速保持一致，则楼市将全面停止上涨，开始逆转为跌市。

　　所以，想让楼市泡沫破裂是非常容易的，但这样后果不堪设想。

　　所以，我预计M2增速将在8月显著回升，可能直接反弹到11.5%以上，并很快回到12.5%左右。

　　不信？走着看！