叶檀：小粉红们高呼口号的时候 全球企业格局彻底变化

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　　企业只分成两种，进行资本运作的，与不进行资本运作的。

　　全球央行大洒水，给资本运作企业带来了亘古未有的良机，他们可以用最低的价格进行股权投资。

　　在中国最新的案例，就是恒大收购事件。就像20年前我们如果以为雅戈尔是家纯粹的制造企业，那是大错特错，如果现在你把大型国际化企业视作纯粹的实体企业，同样大错特错，完成原始积累的企业都拼了命的想成为巨无霸的金融机构，如恒大，如万达。

　　如果全球央行大撒钱的策略不变，未来全球只有两类企业可以生存，一类是互相持股的融实体与金融的巨无霸企业，如苹果、阿里巴巴等，另一类是一根筋轴到底的精致到极致的小而美企业，如小野二郎的寿司店。

　　以前日本、韩国大企业间互相持股的模式，被批为铁板一块的财阀利益集团。而现在，全球都是大笔投资、互相持股的财阀模式。你以为新希望只做猪饲料，呵呵，太天真了。

　　今年7月，库克在苹果第三财季会议上，提出苹果对滴滴出行10亿美元投资和现金使用不太寻常，未来将会同滴滴出行有更进一步的战略合作。

　　去年苹果现金储备超 141 国国家生产总值、市值超 7400 亿美元、现金储备1780亿美元。对于苹果来说，一旦出现创新能力不足等问题，最妙的办法就是不断收购具有创新能力的新兴企业，滴滴只是其中的一个案例。

　　去年9月，全球创业研究院创始人Andrew Gaule在2015全球500强企业VC创新投资论坛期间表示，无论是阿里巴巴在欧洲和硅谷的投资，还是英特尔把中国作为最重要的投资市场，企业风投已经在中国掀起了一波新的浪潮。　　“英特尔去年在美国投资了27亿美元，在中国投资了16亿美元。”

　　而据彭博数据，2015年中国政府支持的风险投资资金已经上升了2310亿美元，仅仅一年就实现了三倍的增长，达到3380亿美元。政府基金与企业资金加上金融机构合力占据全球市场。

　　英国贸易总署首席联络官Paul Morris揭露，几年以前，企业VC只占到全球风投总投资额的8%，2014年达到了四分之一，有1200个企业VC的项目在全球进行，作为另外一种创新工具，企业VC已经成为了非常重要的业态。

　　现在的企业格局，就像海面有百艘巨轮，拖着无比巨大的渔网，所过之所，能够入眼的中小企业尽入网中。

　　全球央行就如同那个织网的姑娘，他们把渔网做得尽可能细，以保证这些巨无霸可以把最小的鱼苗也收入囊中。美联储与日本央行、中国央行等让债券收益率下行，甚至国债出现负利率，敢借债的、敢投资的是真正的英雄。

　　去年10月，沪港通标的股恒大地产成功发行200亿元非公开公司债券，创国内私募债最大规模历史纪录。私募债券分为“3+2”年期和5年期两种，利率水平低于境外融资。其中175亿元的“3+2”年期债券利率7.3%，25亿元的5年期债券利率7.88%，为了追求正收益，金融机构与投资者纷纷购买，恒大发债获50亿元基础发行规模的4倍超额认购，场面火爆、供不应求。

　　恒大早就走上了金融之路，趁着全球前所未有的低息，大举借贷购入资产，成为金融业巨头之一。

　　向小田先生在分析恒大收购万科股权的文章中，举了上世纪七十年代包玉刚的著名案例。

　　世界船王包玉刚当时做出让人震惊的决策：放弃航运，登陆地产。从1978年到1986年的8年时间，包玉刚不停出售旗下船只，从世界排名第一的船王，减到其船只保有量只有高峰时期的40%。

　　同时大举买入九龙仓，将后者股价从20港元一直拉到60港元。九龙仓争夺战结束后，股价下跌给包玉刚带来的账面损失高达数十亿港元。虽然此役近十年后才有财务盈利，但包玉刚使家族整体财富从航运业转移到了房地产，众所周知，这是香港新一波富豪的发迹乐土，其次，控制了一个优质的香港房地产公司九龙仓。

　　上世纪80年代是重要转折点，正是从80年代开始，黄金被彻底抛弃后，美联储总体而言进入大规模发钞之路，开始出现各种衍生品等，金融业成为执牛耳的行业。

　　这是一个不再分地域疆界的国际企业时代，这是一个贫富分化越来越剧烈的时代，这是《21世纪资本论》所担忧的时代，这样的时代远未结束。从这个角度看，小粉红们在国内嚷嚷着抵制美货、日货，高喊口号，真是一种可怜的鼠目寸光的行为。