正常情况下，货币发行多了，对股市应该是个利好，能够有效增加市场的流动性，从而为股市提供更多的资金保障，促进股市的上涨，增强投资者的投资信心。但是，从中国股市的情况来看，在货币发行已经到了产生“流动性陷阱”的情况下，股市却一直“低迷不悟”、严重不振，没有生气和活力。
众所周知，自2008年金融危机爆发到现在，广义货币（M2）已经从当时的49万亿增加到目前的149万亿，整整增加了100万亿，增长了两倍。按理，无论是经济还是资本市场，都应当资金非常充足，可以逍遥上行了。实际情况却是，经济仍在下行，股市则一直在3000点附近徘徊，以至于投资者仍然是亏多盈少。
如果说金融危机爆发的初期，大量投放的资金主要流向了房地产领域、基础设施领域、国有企业等“稳经济”行当，加上金融危机的冲击，股市难以受到资金的关照，出现下跌，还能够理解的话。那么，近年来，随着经济的持续下行，实体经济的困难不断加剧，对资金的需求动力下降，资金的持续高速投放以后，应当能够对股市产生积极影响了。可是，股市的表现，一点也没有货币投放快速增加的样子。那么，投放的货币都去了哪呢？
也许有人会说，去年股市的猛涨，不就是货币资金增加的象征吗？不错，确实是货币投放增加的象征，可是，这样的“象征”，更象是投向股市的一组炸弹，不仅没有带来股市的繁荣，没有让股市步入牛道，反而让股市出现了暴跌的现象，给广大投资者造成了极其惨痛的损失，也给股市带来了极大的伤害。不仅如此，去年被货币超发炸出的深坑，还要现在来填。
要知道，去年股市的狂涨，与银行资金的大量流入是分不开的，是银行资金通过不规范的渠道投放到了股市。这其中，银行提供的配资是最主要的问题。银行有钱不去支持实体经济发展，不支持中小企业，却转道去股市，这不是货币超发的后果是什么？这样的货币超发，对股市有什么样的作用，应当不难看出。
而正是因为货币超发现象过于严重，市场无法消化已经形成的超额流动性。因此，资金的不规范、不合理流动现象也越来越严重，包括上市公司在内的企业，都把目标转向了理财和发放高利贷。因此，实体经济又再次受到了货币超发的伤害，以至于原本实体产业做得不错的企业，也开始玩起资金交易。短时间内，获得了利益，时间一长，风险就爆发了。结果，仍在从事实体产业的企业和投资者，一个个被抽干了血、割光了肉，很少再有企业和投资者愿意去从事实体产业。反映到股市上，自然也就是上市公司的质量很差了。
没有实体经济做支撑，经济就很难步入稳定轨道，没有经济的稳定，股市又如何稳定呢？所谓消费拉动经济，广大投资者都亏得一穷二白了，还哪有消费的能力。于是“扒账”的资金越来越多，居民储蓄高达80万亿，企业存款也是居高不下，“流动性陷阱”也就越来越明显了。
问题的关键在于，面对已经泛滥成灾的市场流动性，管理层仍在不遗余力地发行货币，去年新增信贷资金11万多亿，今年则只会远超去年。难道管理层真的不去分析一下资金的去向，而是不顾一切地放水？
一个值得注意的现象是，过去只要货币政策一宽松，股市必就会出现兴奋点。可是，现在股市对货币政策宽松也已经毫无感觉，甚至不兴奋反痛苦了。就从这点来看，管理层也应当好好反思一下当下的货币政策了。
令人遗憾的是，管理层一直捧着宏观经济数据在做文章，看宏观经济数据决定是否应当调整货币政策。恰恰是，今天中国的经济，已经不能再把重点放在宏观层面，而应更多关注微观层面的问题了，关注实体企业、关注中小企业、关注股市的反应，看这些行业和领域需要什么。不然，货币发得越多，危害也越大。
股市，已经被货币超发害得不浅，甚至快要害死了。如果管理层还躲在办公室里制定货币政策，就真的要出现严重风险和危机了。经济和股市都不再需要货币继续违反规律的发行，已经超发的货币也需要尽快采取措施消化，经济和股市需要的是正常的货币发行。纵然经济下行，货币发行也要适度。这就叫规律，人为地破坏规律，就会受到规律的制裁。关键是，制裁过程就是广大投资者利益受损的过程。货币超发，货币超发才是残害股市的刽子手。
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发表于 2016-7-28 00:25:43
