陶冬：美国想要强美元抑或弱美元？
特朗普当选为美国总统后，曾经向一位商界大佬请益治国方略。对方告诉他，Hire people smarter than you are, and listen (聘请比你聪明的人，然后听他的）。特朗普是一位商人，完全没有从政经验，对经济学也不甚了了，在经济政策上的确要从善如流。
特朗普最近发炮，认为美元汇率过于强劲。言语甫出，美元大跌。但是几天后，他的财政部长却声称，强美元符合美国的长远利益。特朗普团队在政策上公开表达相反的意见，并不稀奇，但是这次关于美元的不和谐声音，其实反映出不同的经济政策理念和重心。
特朗普的经商黄金期（也是他的破产高发期）在上世纪八九十年代，美日在汇率上斗法，以期获得竞争优势（尤其于汽车业）对他的认知留下了深刻的烙印。特朗普比精英们更深刻地认识到中低产阶级目前的绝望与愤怒，巧妙地利用社交媒体将愤怒化为选票，成就了一场选举逆袭。他的make the America great again竞选口号的一个重要环节就是制造就业机会，汇率政策和贸易谈判乃是基石。
但是自从九十年代鲁宾担当克林顿内阁财长以来，美国财政部一直奉行着强美元政策。强美元带来了海外资金的流入，令外国储蓄为我所用，拉低利率和资金成本，减轻了财政负担、刺激了楼市股市，也为美国的创新行业提供着资金支持。
这两种观点，难言孰是孰非，前者意在帮助制造业，后者试图用动态金融制造新的增长点。此时此刻的问题是，哪一种更接近现实，得手的把握更大一些。笔者认为强美元的目标更容易实现。世界各大央行中，联储是唯一一个明言加息的，不仅加息力度在加强，甚至打算收缩资产负债表，减少流动性。这就使得美元成为QE世界中的异类。从经济增长看，美国的就业复苏远远超前于其他国家，完全就业之下工资上涨也开始加速，通货膨胀压力时隐时现。再加上地缘政治和欧洲选举变数，美元作为强势货币这个趋势，估计还会持续一段时间。当然由于美元前一段时间升值过急，因应经济数据或政治消息汇率出现短期回调并不令人意外。
最近特朗普的许多政策基调，都出现了修正甚至转向，他在从一位狂野的候选人转变为面对现实的总统，说明他有能力听取不同意见，甚至打倒“昨天的自我”。相信特朗普时不时要谈谈弱美元，为升得过急的汇率降温，但是笔者认为美国会维持强势美元的国策，唯有如此才能将资金成本保持在较低的水平，为财税改革背书，为缓慢地实现货币环境正常化制造稳定的环境。“让美国再次强盛”，不靠弱美元。
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