易宪容：特朗普的经济政策对中国经济的影响
美国总统特朗普上任之后，其经济政策会如何变化？对国际市场又会产生什么样的影响？如果仅是从现有的分析来看肯定是一头雾水，因为这些分析见仁见智。再加上商人本性的不确定性，肯定会反映到其经济政策上也是更多的不确定性。同时，美国经济政策及财政和货币政策的变化，其反映也得有一定的观察期，至少3个月以上。如果加上2017年可能面对不少国家政治上的不确定性，更是会对特朗普经济政策的效果观察增添了变数。不过，从特朗普办公室发出的信息来看，未来100天的时间里，美国的经济政策重点会放在重新启动北美自由贸易谈判及与世界各国国际贸易谈判、放开美国能源储备生产活动的限制、增加美国水资源和环境基础建设的投入、关注中国汇率政策等方面作为其经济政策的优先选择。
也就是说，特朗普的“美国优先”原则在未来的100天里，将会重整世界市场贸易关系，通过贸易谈判来建立起有利于美国的贸易协议，这一点对特朗普政府最为重要。因为特朗普提名了以促成交易著名的资深投资者罗斯（Wilbur Ross）为商务部长。尽管重新启动的不少国际贸易谈判不可能让美国可以得到所有想要的东西，但希望能夠在不重塑战后秩序下达成一些有利美国利益的贸易协议是不有会多少问题。而这种国际贸易利益的重整及流向美国，当然对美国的整体经济及就业会产生不少的影响。
当前这种贸易关系的重新谈判，并非现在市场理解的去全球化，而是借助于这种国际贸易谈判来强化美国的利益。如果这样，这些贸易谈判对中美的贸易关系会造成不少的影响。但中国政府对此不应该有太多担心，摩擦肯定会有，只要特朗普的贸易谈判是冲着利益而来，那么中国政府就能以利益为核心与之周旋。有理有据，最后是能够在利益平衡中达到中国自己目的的。
其次，为了重整美国经济，在未来100天里，特朗普政府将会放开以往各种对资源使用及市场的限制，无论是能源市场还是金融市场都是如此。而这些限制的放开有可能让强劲的美国更为向好，但也可能为金融市场增加风险。如果美国经济全面向好，这将有利于带动全球经济增长，这对中国经济是有利的因素，但是这也必须以更多的谈判才能够获得。
特朗普的经济政策对中国经济影响最大的可能是对人民币汇率的过度关注。特朗普要求美国财政部指责中国操纵人民币汇率。对此还是利益问题，中国同样可以通过双边谈判的方式来解决。最为重要的是未来100天里，美元的强势将在很大程度上影响美国的经济政策，也会全面增加人民币的贬值压力。
因为，在未来的时间里，不仅美国经济的整体形势会反映到美元的强弱上来，美元的强弱也会决定全球各市场资产的价格及资金的流向，从而影响美国经济政策变化。从当前美国的经济形势及特朗普可能推出的经济政策来看，美元不仅在未来100天内会维持强势，而且这种强势很可能会维持到2017年。因为，2017年美联储加息是一种趋势，只要美联储加息，美元就会走强。而美联储的加息也意味着美国的整体经济早就向好。比如不仅美国的失业率已经降低到十几年的最低水平，而且就业者的工资上涨将刺激居民消费，及影响物价水平上升。而通货膨胀率上升是美联储加息的重要指标。如果金融市场实质性的利率上升，它也可能推动美国及全球经济增长，并由此形成利率更是上升的良性循环，从而推动美元更加强势，促使美国出台更为刺激经济增长政策。美元强势自然会增加人民币贬值压力。
对于特朗普的经济政策对美元的影响，我们不要太在意特朗普说了什么，更不要用传统思维及观念来套他的言论会出台什么的经济政策，而是要看他实际上会做什么。比如，财政刺激基础建设的政策，减税及撤销金融市场管制的政策等，这些经济政策推出需要国会通过，但共和党在其他问题上已经出现很大分歧，因此这些政策出台时是什么样的政策是相当不确定的，甚至于可能会与市场预期相差较远。
还有，从特朗普的财经班底来看，不仅特朗普是一个商人，而且特朗普的财经班底也多以是商人。对于一个以商人及富豪为主的财经班底，估计他们有能力及办法让更美国整体经济更加向好。在这点上，市场不可低估特朗普的财经团队。所以，2017年美国经济向好是一种趋势。如果2017年美国经济向好，不仅是美元更为强势的基础，也是让通货膨胀率整体上升重要的因素。如果美国的通货膨胀率上升，也是推动利率上升的重要因素及美元更为强势。美元的强势不仅是对美国国内经济因素的反映，也会反映在国际市场的方方面面上来。因为美元的升跌将主导绝大部分资产价格表现，主导全球资金的流向，并由此引发新兴市场的资金流向美国市场。
可以说，2017年人民币的走势，不仅在于国内金融市场挤出泡沫的程度，在于房地产泡沫如何破灭，更在于美元强弱的程度。如果2017年美元的强势超出国内市场一般性预测，那么它将对严重增加人民币贬值的压力。可以看到，2016年来，大量的资金流出中国，尽管看上去主要是中国企业对外投资快速增长，但实际上，国内企业资金的外流更重要的是规避美元强势升值及人民币不断贬值之风险。如果2017年美元强势的态势还在持续，那么它将对人民币的汇率走势产生重要的影响。这才是特朗普上任之后对中国经济影响最为重要的因素。
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