凯恩斯：离岸人民币飙涨，中国二次国际化开启
今天凌晨离岸人民币飙涨这事,真的不是我干的，我只是在昨天撰文提醒，人民币贬值已经接近关口7，预计，在这个汇率位置，人民币做空的动能将会出现衰竭。结果，今天凌晨收盘的，离岸人民币在逼近7之后，突然飙涨到6.88，人民币贬值压力顿减。越是很好理解的道理，却最容易被投资人忽视。虽然人民币贬值有利于出口，但是我们认为，国家也不会希望人民币进一步贬值，所以整体上，汇率2017年将趋于稳定。人民币贬值利好了两类上市企业：首先是，走出去的出口型企业。在A股的万孚生物、瑞贝卡和宜华生活之类的就属于出口企业，另一类是进口替代，比如出口药物的创新型医药企业。所以在未来一年可以预见这两个思路是非常重要的投资思路。个人认为，从利好到业绩是有一定的传导的，但是传导并不会很快，至少要到1季度才会显现出汇率对于上市公司业绩的影响，但是在去年的股价中很多企业已经对于汇率波动做出了预先的反应，其中最明显的逻辑在于出口型的上市公司，这样汇率在7左右遇阻之后，那前期炒作的资本就会有一定程度的退潮，但是对于出口替代这一类型的企业，由于利好并不是那么明显，所以机会仍然存在。
个人最先想到的进口替代，医药研发类企业，其中又以1.1类新药为主力选手，理论上一类药品属于创新药，其定义为国内外均无的制剂，这样就兼具了两个属性，就是出口和进口替代都是具备的。但是在中国1.1类新药是非常稀少的，因为这一类药物遵循双十原则，十年研发，十亿美元，所以等待创新药的投资人会非常痛苦，所以另一类的药物3.1类新药，也就是国外有国内无的制剂，也可以认为是仿制药，对于投资人将更会有吸引力。而且对于投资人来说，由于国家对于药价进行了一些调控，导致了这些药企在最近的会计季度利润会出现相对低点，这将给价值投资人分批建仓提供了一些机会。
而对于出口方面，如果出口目的国是美国，结算是美元当然是利好，但是这太显而易见，根据经济周期的状况看，随着叙利亚局势的稳定，欧洲在2017年也很可能实现复苏，因为欧洲已经寒冬太久了，所以在出口企业中赌一下欧洲也是有好处的。而且由于欧洲经济仍然在低位，购买欧洲高科技企业，包括以色列的一些高科技技术的企业也将成为一种理智选择。当然这一方面的企业有很多，列举有一定困难。
综上，说了很多，其实归结一下，就是中国企业在2017年有国际化需求，无论是出口、进口替代还是走出去，美元涨高了就会向欧洲倾斜，而且出口的主流也逐渐从单一制造业向服务输出和技术交易转变。所以2017年可以认为是中国企业的二次国际化年，第一次国际化红利已经结束，第一次国际化是中国加入WTO世界贸易组织之后，参与全球化分工，我们用廉价劳动力和勤劳的工作取胜。第二次国际化我们用资本和知识经济启航。而目前的阿里和腾讯，都不能说是国际化成功，因为他们的主要市场仍然在国内。未来中国企业也许会如当年的日本和韩国，让电子产品占领全球，也可能如印度吸收大量的计算机软件外包业务，当然更可能的是像美国，德国，自成科技创新体系，就靠产业化实力，让中国的谷歌，微软，苹果，占领全球。由于创新依赖于个体，所以中国的二次国际化战争是否取胜，要看每一个奋斗中的个体，政府方面，如何培养而不是阻碍具有创新精神的民营企业家。
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